- Présentation
Avec des racines remontant à 1873, Borsa İstanbul (BIST) est aujourd’hui un marché réglementé développé et accessible offrant des opportunités attrayantes pour les investisseurs internationaux, avec une participation mondiale significative à la bourse turque. Borsa İstanbul offre généralement un marché conforme aux normes internationales pour les investisseurs étrangers et, par rapport à d’autres pays, il n’y a pas de restrictions ou de charges qui poseraient des problèmes importants aux investisseurs. Les droits accordés aux investisseurs nationaux sont également accordés aux investisseurs étrangers. Par conséquent, il n’y a pas de facteurs dans le cadre juridique qui compliqueraient les conditions et dissuaderaient les investisseurs étrangers, et les décisions concernant l’initiation ou la cessation des investissements sont davantage influencées par les conditions économiques.
- Cadre général et notification en vertu de la loi sur les investissements directs étrangers
L’ancien système d’approbation appliqué aux investissements étrangers a été remplacé par un système de notification en 2003 en vertu de la Loi no 4875 sur les investissements directs étrangers, introduisant les principes de liberté et d’égalité de traitement. La loi autorise également le libre transfert des bénéfices nets, dividendes, ventes et autres sources de transfert découlant de ces activités. De plus, les entreprises étrangères n’exerçant pas d’activités en Turquie sont autorisées à ouvrir des bureaux de liaison sur demande d’autorisation.
Parallèlement, notre Loi actuelle sur les marchés des capitaux, qui a été adoptée en 2012 en tant que loi de réforme visant à harmoniser la législation turque sur les marchés des capitaux avec l’acquis de l’UE et à accroître l’intégration et la compétitivité des marchés des capitaux turcs avec les marchés mondiaux, a également libéralisé le fonctionnement des marchés organisés.
La notion d’investissement direct, qui constitue le champ d’application de la Loi sur les investissements directs étrangers, désigne les investisseurs étrangers soit i) créant une nouvelle société ou succursale, soit ii) acquérant des actions d’une société établie en Turquie (tout pourcentage d’actions acquises en dehors de la bourse ou 10% ou plus des actions ou des droits de vote d’une société acquis par l’intermédiaire de la bourse).
Les investisseurs étrangers remplissant au moins une de ces conditions sont tenus de remplir leurs obligations de notification. Comme on l’a vu, lors de l’achat d’actions en bourse, si un investisseur étranger acquiert 10% ou plus des actions d’une entreprise, cela déclenche l’obligation de notification prévue par la loi, sans qu’il soit nécessaire d’obtenir une approbation. Les notifications sont effectuées via le système E-TUYS (Application Électronique d’Incitation et Système d’Information sur les Capitaux Étrangers).
Une autre réglementation qui s’applique (non seulement aux investisseurs étrangers mais aussi aux investisseurs nationaux) est l’article 198 du Code de commerce turc. Selon cette disposition, si une entreprise détient directement ou indirectement 5%, 10%, 20%, 25%, 33%, 50%, 67%, ou 100% des actions du capital d’une société de capitaux, ou si ces actions tombent en dessous de ces seuils, cet engagement doit en informer la société de capitaux et les autorités compétentes.
- Problème de Fiscalité
Étant considérés comme des contribuables non résidents, les investisseurs étrangers ne résidant pas en Turquie ne sont imposés que sur leurs revenus générés en Turquie. En revanche, les investisseurs nationaux sont considérés comme des contribuables à part entière en Turquie et sont tenus de payer des impôts sur leurs revenus mondiaux. En ce qui concerne les transactions sur Borsa Istanbul, la situation est généralement similaire et les investisseurs étrangers ne sont pas soumis à une charge fiscale plus lourde. Pour mieux comprendre cette question, les investisseurs étrangers doivent examiner attentivement la situation fiscale, en tenant compte des conventions de double imposition et de toute circonstance particulière. De plus, étant donné que les transactions sont effectuées par des banques et des institutions intermédiaires comme expliqué ci-dessous, il n’y a pas de difficulté ou d’obstacle particulier à cet égard.
- Institutions Intermédiaires et Processus de Vérification
Les investisseurs étrangers doivent travailler avec une banque ou une institution intermédiaire basée en Turquie, tout comme les investisseurs nationaux, pour effectuer des transactions sur Borsa Istanbul. Les banques et les institutions intermédiaires reçoivent et exécutent les ordres commerciaux au nom des investisseurs. Les banques et les établissements intermédiaires sur le marché des valeurs mobilières sont soumis aux obligations KYC et AML réglementées dans le cadre du Règlement sur les Mesures de Prévention du Blanchiment d’argent et du financement du terrorisme. Dans ce processus, les investisseurs étrangers et nationaux sont tenus de vérifier leur identité et leurs informations d’adresse. L’exactitude de l’identité et de l’adresse des investisseurs est vérifiée par les banques et les institutions intermédiaires à des fins de sécurité. Bien que ce processus de vérification soit requis pour les deux groupes, les investisseurs étrangers peuvent être invités à fournir des documents supplémentaires en raison de leur statut de résidence ou de citoyenneté étrangère. Pour les personnes morales établies à l’étranger, les copies approuvées des documents correspondant à ceux requis pour les personnes morales établies en Turquie sont demandées (documents certifiés par les consulats turcs ou ceux avec un cachet de certification par les autorités compétentes du pays d’origine, en vertu de la Convention Apostille de La Haye). De plus, dans le cadre d’une approche basée sur les risques, les informations d’identité peuvent être vérifiées au moyen de traductions turques notariées de ces documents si nécessaire. Les banques et les institutions intermédiaires offrent les mêmes services aux investisseurs étrangers et nationaux, et les frais de transaction sont similaires. Cependant, les investisseurs étrangers doivent également vérifier les réglementations spécifiques à leur pays d’origine, le cas échéant.
- Conclusion
Lorsque l’on examine les termes et conditions établis par le cadre juridique, on peut affirmer que Borsa Istanbul, et la Turquie en général, sont favorables aux investissements étrangers. Étant donné que les règlements existants sont déjà flexibles et fondés sur le principe de l’égalité, on ne s’attend pas à ce qu’il y ait des changements importants dans ce domaine dans un proche avenir. Étant donné que les défis juridiques auxquels sont confrontés les investisseurs étrangers sont principalement des mesures réglementaires de portée limitée, ces défis peuvent être facilement surmontés grâce à un examen attentif et à des conseils juridiques professionnels, garantissant le respect de ces réglementations. En fait, il serait plus approprié de les considérer comme des points à considérer plutôt que comme des barrières ou des obstacles juridiques. Mis à part la notification en cas d’actions égales ou supérieures à 10% du capital, il n’y a pas de régime ou de restrictions distincts pour les investisseurs étrangers par rapport aux investisseurs nationaux dans les transactions sur Borsa Istanbul. Cependant, en particulier pour les investisseurs étrangers qui ne sont pas activement engagés dans le trading ou l’investissement depuis longtemps, le conseil juridique est la principale solution pour surmonter les obstacles potentiels, car ils peuvent ne pas être familiarisés avec les réglementations et les exigences. À cet égard, des conseils juridiques qualifiés aideront considérablement les investisseurs étrangers à rendre le processus d’investissement plus sûr et plus efficace.
