Les transactions sur titres peuvent généralement être définies comme des documents de valeur négociés sur les marchés des capitaux et représentant divers actifs financiers. Cela inclut des instruments tels que les actions, les obligations et les bons. De nos jours, des réglementations nationales et internationales sont élaborées afin de gérer les processus de gestion des risques des institutions et des investisseurs négociant sur le marché financier. En Turquie, grâce aux efforts déployés pour harmoniser ce processus avec les normes internationales, les normes de lutte contre le blanchiment d’argent (LBC), de Connaissance du client (KYC) et du Groupe d’action financière (GAFI) et bien d’autres sont devenues partie intégrante des opérations quotidiennes des institutions financières. Pour expliquer plus en détail ces termes:
La lutte contre le blanchiment d’argent (« LBC ») fait référence aux activités entreprises par les institutions financières pour se conformer aux exigences légales de surveillance active et de signalement des activités suspectes.
Connaître son client (« KYC ») est le processus appliqué pour vérifier l’identité des clients des entreprises, gérer les risques potentiels et évaluer les profils de risque en obtenant suffisamment d’informations sur le client.
Le Groupe d’action financière (« GAFI ») a été créé au sein de l’OCDE en 1989 pour promouvoir la promulgation et la mise en œuvre de mesures juridiques et opérationnelles en établissant des normes pour lutter contre le blanchiment de capitaux, le financement du terrorisme, la prolifération des armes de destruction massive et d’autres menaces à l’intégrité du système financier international.
Dans les transactions sur titres,il existe certains risques pour les investisseurs ou les entités émettrices. Ces risques doivent être traités avant l’exécution des transactions et la conformité à la réglementation afin de prévenir les risques. Tout d’abord, les risques doivent être analysés séparément dans chaque cas et sont expliqués ci-dessous en termes généraux:
Les risques liés aux investissements internationaux peuvent inclure le risque politique, le risque que la valeur de l’investissement soit exprimée en termes actuels et le risque de variations marginales des taux de change.
Le risque politique peut être comptabilisé comme la situation interne du pays étranger, les crises politiques, la surveillance des mouvements de capitaux, les nationalisations, etc. Des experts peuvent être employés pour éliminer le risque en estimant le risque pays. Des réseaux peuvent être créés pour recevoir des nouvelles à l’avance en cas de situations défavorables. Dans le même temps, les investissements étrangers peuvent être assurés d’une certaine manière. Si l’entreprise peut recourir à l’emprunt local, cela sera bénéfique pour minimiser les risques.
Dans le risque de change, bien que le montant net soit calculé en calculant le calcul du flux sur la valeur actualisée de l’investissement, il peut y avoir des changements dans le montant net et le montant final de l’investissement en raison des variations des taux de change dans le processus. Cette situation résulte de la conclusion du contrat en devises étrangères. Les flux de trésorerie en devises sont évalués et déclarés au taux de change en vigueur à la date du bilan. Aux dates de clôture ultérieures, les flux de trésorerie attendus changeront également en raison des variations des taux de change.
La situation de risque peut être minimisée en calculant le taux de change, le pouvoir d’achat et les parités de taux d’intérêt attendus. Outre les prévisions de taux de change des experts, une conclusion distincte peut être tirée sur le lien entre les taux de change et les taux d’intérêt.
Dans le processus d’atténuation des risques et d’harmonisation, de nombreuses réglementations ont été publiées dans la législation locale et sur la scène internationale. Les questions qu’ils traitent et réglementent sont aussi importantes que ces règlements.
Le Code de commerce turc n ° 6102 (« TCC ») est la loi fondamentale régissant les sociétés émettrices de titres. Il réglemente la création, la structure du capital, l’émission d’actions, d’obligations et d’autres titres de créance des sociétés anonymes. Dans ce contexte, les dispositions de base concernant les qualifications, le transfert et les droits et obligations connexes des certificats d’actions et des obligations sont également incluses dans le TCC.
La loi no 5549 sur le blanchiment des produits du crime (ci-après la « loi no 5549 ») constitue la principale base juridique de la prévention des pratiques de lutte contre le blanchiment de capitaux en Turquie. La loi n ° 5549 oblige les institutions à identifier et à signaler les transactions suspectes. Dans le même temps, les communiqués publiés par le Financial Crimes Investigation Board (« MASAK ») détaillent comment remplir cette obligation. Les institutions financières doivent adopter une méthodologie d’approche basée sur les risques. Dans ce processus, ces institutions sont tenues de nommer un responsable de la conformité et le responsable de la conformité est tenu de préparer des rapports sur les risques et la conformité.
Les organisations travaillant avec des investisseurs étrangers devraient évaluer avec sensibilité ces communiqués et poursuivre le processus en conséquence. Avant d’apporter des fonds provenant de l’étranger dans le pays, des informations détaillées sur leur origine doivent être obtenues, des audits de contrepartie doivent être effectués et des audits de risques spéciaux doivent être appliqués pour les investissements provenant de pays à haut risque.
En ce sens, l’état des flux de trésorerie en fonction de la société investisseur, du projet, des variations des taux de change, des différences politiques, des différences de taux d’intérêt, de la législation comptable des activités étrangères, de la législation fiscale des activités étrangères doit être examiné en détail et la conformité doit être assurée.
Les processus KYC sont également l’une des composantes importantes de la gestion des risques. Il comprend certaines étapes de contrôle telles que les informations d’identité et la vérification d’adresse pour les personnes réelles, les enregistrements du registre du commerce et l’examen de la structure du partenariat pour les personnes morales. Les établissements opérant en Turquie devraient classer leurs clients en catégories de risque et procéder à un examen séparé pour les clients appartenant à la catégorie de risque élevé.
Il est nécessaire de veiller à ce que les organisations qui figurent parmi les parties obligées identifient le véritable bénéficiaire. En ce sens, le « Règlement sur les Mesures de Prévention du Blanchiment des Produits du Crime et du Financement du Terrorisme » publié sur la base de la loi n ° 5549 constitue le cadre juridique de l’identification du bénéficiaire réel. Dans ledit règlement, le bénéficiaire effectif est défini comme « la ou les personnes réelles qui contrôlent en dernier ressort ou ont en dernier ressort une influence sur les personnes réelles qui effectuent des transactions avant le débiteur, la personne réelle, la personne morale ou les entités non constituées en société pour le compte desquelles les transactions sont effectuées ». Dans les personnes morales, l’obligation de révéler la ou les personnes physiques qui contrôlent en dernier ressort la personne morale est donnée à l’article 17/A du même règlement que l’obligation de révéler (i) les actionnaires personnes physiques détenant plus de 25% des actions de la personne morale (ii) la ou les personnes physiques qui contrôlent en dernier ressort la personne morale, s’il est suspecté que l’actionnaire personne physique détenant plus de 25% des actions de la personne morale n’est pas le bénéficiaire effectif ou s’il n’y a pas d’actionnaire personne physique détenant de telles actions. Les modalités de notification du bénéficiaire effectif sont précisées dans le Communiqué Général sur le Droit Procédural fiscal (Numéro de série: 529).
Sur les marchés des capitaux, la Loi sur les marchés des capitaux n ° 6362 (« CMB ») et les communiqués connexes réglementent les obligations d’identification des clients des maisons de courtage, les réglementations spéciales sur la déclaration des transactions suspectes et les processus d’identification et de vérification des investisseurs. La CMB réglemente l’identification des clients dans un environnement électronique, en prenant des mesures de sécurité pour l’acquisition de clients à distance et l’obligation de notifier la Commission des marchés des capitaux (« CMB ») dans les transactions à haut risque.
Parallèlement, le Communiqué VII-128.1 sur les Actions et le Communiqué VII-128.4 sur les Titres de Créance réglementent les conditions d’émission et d’offre au public des actions, et le Communiqué VII-128.4 sur les Titres de Créance réglemente l’émission d’obligations, de bons et d’autres titres de créance.
En ce qui concerne les activités d’intermédiaire, le Communiqué III-37.1 sur les Principes Relatifs aux Services et Activités d’Investissement et aux Services Auxiliaires réglemente les conditions des services et activités d’investissement des institutions intermédiaires.
Au niveau international, les normes du GAFI jouent un rôle essentiel dans la détermination des pratiques de gestion des risques en Turquie. Les 40 recommandations du GAFI définissent les normes internationales auxquelles les institutions financières turques doivent se conformer. Des questions telles que les mesures de prévention du financement du terrorisme, les sanctions internationales et les listes de sanctions de surveillance, et l’adaptation des politiques d’acceptation des clients aux normes du GAFI sont à l’ordre du jour des institutions financières en Turquie. Il est important de prendre des mesures spéciales dans les relations avec les juridictions à haut risque et non coopératives identifiées par le GAFI, d’établir des mécanismes d’approbation spéciaux pour les transactions avec les pays figurant sur les listes grise et noire et de procéder à des évaluations des risques pays périodiquement mises à jour.
En outre, il serait avantageux de développer des processus spéciaux de gestion des risques pour les investisseurs étrangers. La diligence raisonnable à l’égard des banques étrangères, l’évaluation des risques dans les relations de correspondants bancaires et la garantie d’une transparence maximale dans les transferts internationaux de fonds contribueront à minimiser les risques. En outre, des exigences particulières devraient être prévues pour l’identification dans les transactions des investisseurs étrangers, des mesures devraient être prises dans les transactions par procuration et des mesures de vérification supplémentaires devraient être mises en œuvre.
L’Organisation internationale des commissions de valeurs (« OICV ») a été créée en réunissant les organisations qui réglementent les marchés des valeurs mobilières et des contrats à terme. Dans ce contexte, des principes de base ont été énoncés. Il est important de veiller à ce que les États respectent ces principes.
Le Règlement de l’Union européenne sur les abus de marché (MAR) spécifie les obligations et les processus de conformité des autorités compétentes et des acteurs du marché. Il est réglementé pour protéger les investisseurs et assurer la transparence du marché des capitaux.
Le cadre de la législation susmentionnée s’inscrit dans le processus d’harmonisation avec les recommandations de l’ATF. En ce sens, l’harmonisation avec les recommandations de l’ATF est importante au niveau international.
Les institutions financières opérant en Turquie et les investisseurs étrangers négociant sur ces marchés devraient adopter une approche de gestion des risques conforme aux normes internationales. L’approche de gestion des risques permet d’éviter les sanctions légales et d’assurer la sécurité du système financier tout en protégeant la réputation de l’entreprise.
